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[买入评级]华裔城A(000069)季报点评:投资收益大幅提高 重视四季度出售

作者: 时间:2017-11-08 来源:
摘要:出资收益完成,赢利水平大幅提高17 年前三季度,公司完成经营总收入193.68 亿元,同比增加1.67%,完成归归于上市公司股东的净赢利47.3 亿元,同比增加......

出资收益完成,赢利水平大幅提高
17 年前三季度,公司完成经营总收入193.68 亿元,同比增加1.67%,完成归归于上市公司股东的净赢利47.3 亿元,同比增加62.2%,全体结算毛利率水平为49.6%,与上一年同期相比上升3.08 个百分点,每股收益0.58元。三季度公司经营赢利规划大幅增加,首要原因是公司在三季度确认了对北京侨禧和深圳华裔城文明旅行两家子公司的股权处置收益,全体出资收益30.55 亿元,占经营赢利总额62.72 亿的52.3%。

现房期房出售支撑公司回款与成绩完成
出售方面,公司前三季度完成经营性现金流入368 亿元,同比增加6%。

公司17 年出售项目包含武汉华裔城、深圳新天鹅堡二期以及部分上海的现房项目,而南京、南昌等新增项目的入市也将提高公司期房出售体现。

土地出资力度有所提高
前三季度公司土地拿地金额约338 亿,获取土地规划建筑面积约300万方。其间17 年9 月,公司收买信和御龙山项目,项目坐落成都市成华区,总项目建面约120 万方,归于成都传统高端豪宅集合区,环境优秀,交通便当,未来将打造住所、酒店、写字楼以及商场开发等归纳项目。

估计17、18 年的成绩分别为1.12 和1.43 元,保持“买入”评级。

前三季度公司主经营务结算收入稳步提高,考虑到集团全年的成绩许诺方针,估计第四季度进一步加强现房出售力度以及成绩结算。按最新收盘价核算的PE 倍数为7.81x、6.14x,低于职业平均水平。

危险提示
商场进入调控期,商场动摇存在不确定性。